Выплаты Aston Martin в 20 миллионов фунтов стерлингов исчезают из-за проблем стартапа China EV

Любой инвестор, стоящий денег, знает, что прибыль компании - это только мнение, а деньги - факт. Своеобразный договорный спор, связанный с борьбой Aston Martin Lagonda Global Holdings, хорошо иллюстрирует этот момент.

В преддверии первичного публичного размещения акций в октябре прошлого года британский производитель экзотических автомобилей опубликовал проспект, в котором подробно описан его недавний финансовый отчет. Постоянно убыточная компания за первые шесть месяцев 2018 года получила небольшую прибыль в размере 20,8 млн фунтов стерлингов (25,1 млн долл. США). Хорошие новости.

Тем не менее, результаты отражают 20 миллионов фунтов неожиданных доходов, полученных от продажи интеллектуальной собственности стороннему автомобилестроителю в течение отчетного периода. Неопознанный покупатель обратился к Aston Martin с просьбой приобрести инструменты и проектные чертежи для спортивного автомобиля Vanquish предыдущего поколения, а также оказать постоянную консультационную поддержку.

Астон Мартин сказал, что, заключив контракты, он ожидает, что денежные средства будут поступать в виде 5 миллионов фунтов стерлингов два раза в год. Оглядываясь назад, это не было хорошим признаком того, что первый из этих платежей уже просрочен на момент публикации проспекта. Спустя более года после того, как контракт был согласован, Aston Martin признал, что он никогда не сможет вернуть большую часть денег. Неутешительные результаты, опубликованные в прошлом месяце, включали единовременное резервирование сомнительной задолженности в размере 19 миллионов фунтов стерлингов.

Личность непокорной контрагента всегда держалась в секрете, несмотря на множество спекуляций в автомобильной торговой прессе о том, кому нужны старые модели Vanquish, и с какой целью. Но во время разговора с аналитиками, руководство Aston Martin непреднамеренно пролило бобы. Detroit Electric, китайский электрический спортивный автомобиль, обратился за помощью к компании в разработке системы шасси транспортного средства, но затем не смог произвести необходимые платежи.

Detroit Electric - детище Альберта Лэма, бывшего директора британского автопроизводителя Lotus. Штаб-квартира этого стремящегося Tesla Inc. находится в Гонконге, но его веб-сайт может похвастаться «современной базой для разработки и производства автомобилей» в Лимингтон-Спа, Англия, примерно в 15 милях от штаб-квартиры Aston Martin.

Мои различные попытки связаться с компанией для комментариев были безуспешны. Последние доступные отчеты британской дочерней компании Detroit Electric показывают убытки и чистые обязательства за 2017 финансовый год, но указывают на то, что финансовая поддержка от компаний группы оставалась доступной.

«Астон Мартин», похоже, находится в невыгодном положении, но доверие к его руководству взяло новый удар. Акции рухнули почти на 75 процентов с октября, так как до инвесторов дошло, что компания может быть не такой устойчивой, как это было на момент публичного листинга.

Снижение объемов продаж в его оптовом бизнесе подорвало любые стремления захватить Ferrari и быть оцененным как компания по производству предметов роскоши, а не как металлическая машина для бензина. Это также делает решение не пополнять баланс новыми деньгами во время листинга, кажется безрассудным.

Aston Martin генерирует мало денег, но имеет почти 850 миллионов фунтов стерлингов чистого долга и лизинговых обязательств. Таким образом, 20 миллионов фунтов - это много денег, чтобы просто сбиться с пути. Его лестный учет - компания капитализирует почти все затраты на разработку, вместо того, чтобы тратить их в своем отчете о прибылях и убытках, - не может устранить эти недостатки.

Как и в случае с этими расходами на НИОКР, Aston Martin был в полном праве регистрировать доход от Detroit Electric, когда он это делал. Но потребовалось некоторое время, чтобы признать, что контракт был провалом. В следующий раз, когда компания скажет вам, что у нее неожиданный случай, обязательно проверьте деньги в банке.