Трекер Bloomberg Tesla Model 3 предлагает возможный сюрприз

На этой неделе Tesla Inc. объявит, сколько автомобилей было построено и продано за квартал. Это всегда день ожидания для инвесторов, особенно после неспокойного 2018 года, когда производство утроилось, но все же ему не удается достичь драматических целей, установленных генеральным директором Tesla Элоном Маском. На этот раз может быть еще один сюрприз.

Экспериментальный инструмент, созданный Bloomberg для отслеживания выпуска электромобилей Tesla Model 3, предполагает, что общий объем производства может приблизиться к 80 000 автомобилей, что намного выше, чем средняя оценка аналитиков в 64 400, по данным исследовательской фирмы Visible Alpha . Разрыв между прогнозом Bloomberg и консенсусом с Уолл-стрит составляет более 800 миллионов долларов США для автомобилей модели 3.

Трекер Bloomberg использует два набора идентификационных номеров транспортных средств: те, которые Tesla регистрирует партиями в правительстве США до производства, и те, которые новые владельцы передают в Bloomberg после доставки. Там был поток новых VIN-ов, когда Тесла спешит доставить машину на несколько континентов в первый раз. Представления были особенно частыми из Норвегии, Германии, Нидерландов и Швейцарии. Новая более дешевая версия Model 3 - 37,500 долларов США Standard Range Plus - добилась сильных результатов в США. О запуске в Китае мало что известно.

Быть так далеко от рыночных ожиданий - неудобное место для экспериментальной модели. До сих пор этот трекер был необычайно точным, каждый раз превосходя средние оценки Уолл-стрит и находясь менее чем в процентах от прогноза фактических результатов Тесла за последние два квартала. Но есть некоторые основания полагать, что международная экспансия модели 3 могла бы раздуть прогнозы Bloomberg в этом квартале.

Автомобильные инвесторы, как правило, больше заботятся о поставках - точке, в которой компания может регистрировать доход, - чем о производстве. Но модель Tesla 3 была совсем не типичной, с крайне медленным темпом роста, который потребовался в течение года, чтобы достичь прибыльных темпов производства. Также продолжаются икоты с поставками, которые для Tesla идут непосредственно клиентам, а не дилерам.

Аналитики полагают, что международное развертывание за последние несколько месяцев приведет к снижению количества доставок, если автомобили не могут быть выгружены с судов и доставлены клиентам вовремя. В январе, сообщая о доходах, Маск предупредил, что в конце квартала в пути может застрять около 10 000 автомобилей, и с тех пор ситуация, похоже, пошла не так. Корабли были задержаны из-за забастовки рабочих в Бельгии, и Китай временно приостановил поставки после того, как на некоторых автомобилях были обнаружены неправильные ярлыки.

Непоставленные автомобили не оплачивают счета, а финансы Теслы остаются под напряжением. Компания начала год с 3,69 млрд долларов наличными, но ей пришлось погасить облигацию на 920 млн долларов. В феврале Маск сказал журналистам, что Тесла, вероятно, будет убыточным в этом квартале из-за транзитных автомобилей и разовых сборов после увольнения. Аналитики ожидают, что в этом квартале отрицательный свободный денежный поток составит более 270 миллионов долларов, согласно опросу Bloomberg, проведенному семью аналитиками.

На приведенной ниже диаграмме показаны оценки аналитиков для производства и поставок каждого из трех автомобилей, которые продает Tesla.

Модель 3 демонстрирует высокие продажи везде, где она появляется. Он стал пятым самым продаваемым седаном в США - его перепродали только Toyota и Hondas - за вторую половину 2018 года. В Норвегии, которая публикует регистрационные данные в режиме реального времени, мартовские продажи легко превысили исторический рекорд страны для большинства автомобилей. продано за один месяц . Квартальные продажи в Нидерландах превзошли второй и третий по объему продажи электромобилей.

Большой вопрос, который остается без ответа, - какой уровень спроса может выдержать Модель 3. После двух четвертей бешеных продаж в США инвесторы будут искать свежие сигналы. Это может быть особенно трудно после того, как Тесла вознамерился с продажными ценами по крайней мере три раза в этом квартале. Цены значительно ниже для всех моделей, а версии базовой модели Model 3 стали доступны в США только в последнем месяце. К неопределенности добавляется тот факт, что в отличие от других автопроизводителей, Tesla обычно не разбивает продажи по географическим регионам.

Международная экспансия может привести к перегреву производственной модели Bloomberg в этом квартале. Идентификационные номера транспортных средств, которые подают на Трекер Модели 3, содержат четкую числовую последовательность, указывающую автомобили, предназначенные для доставки за границу. В этом квартале Tesla зарегистрировала более 139 000 VIN - беспрецедентный скачок для электрического автопроизводителя.

Эти международные VIN раздули модель Bloomberg настолько быстро, что для прогноза потребовался новый метод статистического сглаживания, который распространил экстремальный профицит на четверть. Пока Tesla не сообщит о своих последних производственных показателях, невозможно подтвердить точность этих изменений.